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机械设备行业:大飞机首飞后首获大订单,期待二号机年底首飞

发布时间:2017-09-22    研究机构:东方证券

9月19日,在北京航展上,中国商用飞机有限责任公司宣布,国产大飞机C919再获得130架订单,目前获得的累积订单数量达到730架。

核心观点

C919客户多为飞机租赁公司,农银租赁二次追加订单

具体来看,中国核工业集团旗下子公司发起成立的中核建租赁签订了40架飞机的订单协议,其中20架为意向订单。中国宝武钢集团直接管理的华宝租赁签订了30架飞机,其中15架为意向订单。中国航空工业集团公司旗下的中航国际租赁有限公司买了20架,其中10架为意向订单。

中国农业银行全资控股的农银租赁买了30架,其中10架为意向订单。早在2012年,农银租赁已经和中国商飞签署了45架C919的订购协议,因此它也成为C919首飞之后首家追加订单的公司。 目前,C919大型客机的客户总数达到27家,绝大部分都是中国的航空公司和金融租赁公司。

量产仍需时日,静待适航证获取, 中国航空市场潜力大

由于有ARJ21-700的经验,C919量产时间会较快,但仍需四到五年。目前C919的重大催化就是拿到适航证,而获得适航证的周期一般为首飞后两三年内完成。中国商飞发布的《中国商飞公司2017 -2036年民用飞机市场预测年报》(简称《年报》)显示,未来20年,基于全球经济保持约2.8%的增长速度,全球旅客周转量(RPK)将以平均每年4.4%的速度递增,各座级喷气客机的交付量将达到43013架,价值约57877亿美元。中国航空公司将接收其中的8575架新机,市场价值约12104亿美元,折合近8万亿元人民币。 投资建议与投资标的

C919第二架飞行试验机正在开展机上功能检查试验,预计今年第四季度首次飞行,二号机试飞成功有望带来产业链催化。关注完成一体化产业链布局的日发精机(002520,未评级)、子公司长沙鑫航与合资公司霍尼韦尔国际联合取得C919机轮刹车系统独家供应商资格的博云新材(002297)(002297,未评级)、取得空客中国总装公司近半股权的天保基建(000965,未评级)。

风险提示

大飞机二号机首飞进度不及预期、大飞机适航证获取进度不及预期、大飞机量产进度不及预期。

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