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机械军工行业周报:中英签署核电大单,高铁项目仍值得期待

发布时间:2015-10-26    研究机构:申万宏源

国防军工:10月25日,据中国之声报道,C919大型客机有望于11月2日正式总装下线,虽然事后中国商飞对这一时间节点给予了否认,称目前尚无法确认具体时间,但我们有理由相信一睹C919真容的时间将不会太远。C919的主要竞争对手是波音737和空客A320,这也是全球民航销售最好的两款机型。据中国商飞透露,C919或最早在明年上半年于上海首飞。截至目前,C919大型客机在全球已有21家客户,订单总数达到514架,我们推荐关注C919项目相关标的中航飞机、中航动力、中航电子、洪都航空、博云新材(002297)等。10月15日,2015中国国际通用航空大会在陕西西安举办,本次会议讨论了低空空域深化改革及通用航空产业聚集、市场促进、应用前景等广受关注的话题,并顺利签约89个项目,签约总金额达314亿元,涵盖了通用飞机整机制造、通用飞机装备制造、通用飞机维修、通航运营、通航投融资、通航基础设施建设、通航咨询服务等多个领域。我们对未来军工大逻辑的判断不变,未来20年我国军工产业长期增长趋势确立;而从近期来看,军工行业仍有催化剂涌现,军民深度融合的不断推进、事业单位改制的暖风频吹,我国周边形势的日益复杂、以及军队改革的启动都将有望推动军工的下一轮行情,我们看好军工未来的投资机会,推荐银河电子、中直股份、四川九洲、国睿科技等,建议关注中航动力、中航飞机、海特高新、积成电子等。

能源设备:习近平访英期间正式签署核电大单,华龙一号正式走出去。上周日(18日)我们提示了习总访英大单落地的具体时间点可能为21日(下午)的中英工商峰会,正如我们预期,中广核和法电正式签署英国核电站投资协议。符合预期的是:中广核牵头的中方联合体和法电共同投建英国欣克利角C 核电项目,方案为2台EPR 技术核电机组,中法股份占比分别为33.5%和66.5%。超预期的是:除了欣克利角C 项目,还签署了协议共同推进塞兹威尔C 和布拉德维尔B 两大后续核电项目,其中塞兹威尔C 仍采用EPR 技术,中法股权比例20%和80%;布拉德维尔B 项目拟采用“华龙一号”技术,中广核主导,中法股权比例66.5%和33.5%。中国核电技术进入西方发达国家首获突破!而法国广播公司网站报道,22日罗马尼亚国家核电公司也宣布,给中广核建造该国切尔纳沃德(Cernavoda)核电站两个新核反应堆开了绿灯。我们认为,核电行业五大催化剂正在验证过程中,重点关注核电十三五规划、内陆核电政策以及走出去进展。申万观点:我们重申关注后续行业催化剂,首推丹甫股份,重点关注应流股份,建议大家重点关注。继续关注后续五大要点:(1)核电十三五规划预计下半年出台;(2)内陆核电十三五是否放开(概率较大);(3)中国核建、国电投A 股上市进程;(4)核电新开工项目陆续推出;(5)海外出口;投资标的:我们首推002366丹甫股份,建议重点关注应流股份,中国核电,其他推荐久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。节能设备重点关注:天壕、隆华、开山。

轨道交通:中国赢得印尼高铁项目实现高铁走出去第一单,英国高铁项目仍值得关注。10月16日由中印签署组建中印尼合资公司协议,该合资公司将负责印度尼西亚雅加达至万隆高速铁路项目的建设和运营。高铁全长150公里,最高设计时速300公里,拟于今年11月开工建设,三年建成通车。该项目是中国高速铁路从技术标准、勘察设计、工程施工、装备制造,到物资供应、运营管理和人才培训等全方位整体走出去的“第一单”。本周将密切关注习总访英期间英国第二条高铁项目HS2动态。HS2线是英国在2012年1月10日批准的一个高铁项目,设计时速为360公里。其中连接伦敦到伯明翰的第一阶段路线的建设将在2017年开始,预计2026年通车。第二阶段,将建成伯明翰通往曼彻斯特和利兹的高铁,计划2033年竣工,总投资额500亿英镑。申万观点:看好铁路设备板块投资机会的核心观点未变,国内铁路固定资产投资将继续维持高位、海外市场开拓构成2015年以及十三五”期间铁路设备行业投资机会两大推动力,铁路投融资体制改革推进将提供铁路行业长期稳定健康快速发展动力,看好铁路设备板块整体投资机会。标的上首推发展战略清晰、内生式增长与外延式并购双轮驱动的永贵电器(300351)、鼎汉技术(300011)和神州高铁(000008)。

智能装备:看好细分领域成长龙头+关注智能装备价值洼地。《中国制造2025重点领域技术路线图(2015版)》发布,明确了新一代信息技术产业等十大领域的发展方向和目标,这也是中国制造2025的首个技术路线图此次路线图涉及的十大重点领域包括新一代信息技术高档数控机床和机器人航空航天装备海洋工程装备及高技术船舶先进轨道交通装备节能与新能源汽车电力装备农业装备新材料生物医药及高性能医疗器械十大方向与年初公告的方向基本一致。上述十大领域为智能制造创造新的需求空间。我们继续看好细分领域成长龙头。2015年上半年多家上市公司通过兼并收购或合作方式,以传统主业+自动化,或外延扩张自动化业务的方式,加入智能装备领域。目前智能装备领域上市公司61家。我们认为当前智能装备板块面临两类投资机会。第一类,继续看好细分领域转型成长龙头,建议关注黄河旋风(收购明匠智能,明匠国内智慧工厂潜力龙头地位不容忽视,具体参见我们上周发布的深度报告《华丽转身,八千万智造市场的潜在龙头》),智云股份(收购对象鑫三力,3C 产业链中平面显示模组自动化领域的国内行业龙头,上下游双重受益LCD 产业和3C 市场的增长,同时性价比有望带来海外替代);第二类,看好稳健的智能制造领域龙头,汇川技术(目前估值26倍已经进入历史估值底部区域)、博实股份(石化后市场自动化龙头,转型业务逐渐释放业绩)。

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