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有色金属行业研究周报:蓄势待发;

发布时间:2015-11-05    研究机构:国金证券

投资建议

宏观环境扑朔迷离:10月制造业PMI仍陷收缩,但国开发展基金定点投放,提振投资,流动性宽松局面延续,人民币可能纳入SDR、上海自贸区新政正受热议,有望推动人民币国际化。海外,美联储更关注国内就业与数据状况,弱化海外市场动荡和全球事态发展对美国经济的影响,12月加息预期渐浓。本周非农就业数据及FED官员的讲话影响较大。国内外宏观环境仍是扑朔迷离。

基本金属减产事件不断。民营企业面临的低金属价格、高融资成本问题,正在发酵,不时传来企业破产的消息,即便是国有企业,在供需恶化趋势仍在延续的环境下,也有不少企业开始减产,如江铜已经开始减产电解铜;抚顺铝业等减产或停产。铝等基本金属已经开始供需再平衡,当前仍需等待减产累积效应、需求回暖的契机。

短期关注大飞机产业链。C919有望近日下线,与大飞机相关的钛材、碳-碳复合材料等板块受益于事件刺激,关注宝钛股份、西部材料及鼎立股份、博云新材(002297)等。

中长期,我们主要从成长、转型两个角度去寻找投资机会。一方面,重点关注成长确定的新能源汽车产业链,新能源汽车销售维持高增速,电池系统中的锂资源、锂电材料涨价不断,电控系统及磁性材料增长确定,关注赣锋锂业、正海磁材、华友钴业等。一方面,关注转型公司,自下而上,以公司管理能力、转型的动力、潜力与基础业务的盈利能力等为选择条件,关注横店东磁、宁波韵升及转型医疗的公司等。

上周回顾

金融市场:美联储出乎意料释放升息预期几乎掩盖美国经济增速放缓负面影响,美元指数本周下跌0.17%,同时,导致黄金下跌1.84%,跌幅九周之最。欧元区宽松政策依旧,欧元兑美元小幅下跌0.03%。原油方面,受库存增速放缓及钻井减少等利好支撑,大涨4.46%。

基本金属价格:国外,LMEX下跌1.81%,铜价跌67(1.29%),铝价降20(1.33%),锌价跌48(2.73%)、锡价跌4.72%,镍价跌4.7%,铅价下降60.5(3.44%)。国内,铜价降810(2.05%),铝价跌210(1.99%),锌价跌275(1.95%),只有铅价升0.26%。

金属库存:LME锡库存增加450吨(9.91%),铜库存减少9825吨(3.54%),铝库存减少1.09%,锌库存减少1.18%,铅库存减少0.71%,镍库存减少0.86%。国内基本金属,铜库存减少1579吨(0.87%),铝库存减少9783吨(3.37%),锌库存增加11460吨(7%),铅库存增加3.08%。

贵金属价格:美元指数下跌0.17%,黄金跌1.84%收于1141.4美元,白银等贵金属价格均有下跌。

小金属价格:小金属价格继续下挫。国内仅电池级碳酸锂价格上涨3.13%,其他大多价格下降,国外也只有桶装氧化钼价格有所上扬。

股票市场:沪深300指数下跌了1.04%,有色金属板块表现于大盘,全周下跌0.51%。涨幅领先的是锂板块,受益于新能源汽车产业链,其他稀有小金属涨幅也较好,但稀土、黄金和钨等板块跌幅较大。

有色行业观点更新

宏观环境扑朔迷离:10月制造业PMI仍陷收缩,但国开发展基金定点投放,提振投资,流动性宽松局面延续,人民币可能纳入SDR、上海自贸区新政正受热议,有望推动人民币国际化。海外,美联储更关注国内就业与数据状况,弱化海外市场动荡和全球事态发展对美国经济的影响,12月加息预期渐浓。本周非农就业数据及FED官员的讲话影响较大。国内外宏观环境仍是扑朔迷离。

基本金属减产事件不断。民营的金属企业面临的低金属价格、高融资成本问题,正在发酵,不时传来企业破产的消息,即便是国有企业在供需恶化趋势仍在延续的环境下,也有不少企业开始减产,如江铜已经开始减产电解铜;抚顺铝业等减产或停产。铝等基本金属仍需等待减产累积效应、需求回暖的契机。

短期关注大飞机产业链。C919有望近日下线,与大飞机相关的钛材、碳-碳复合材料等板块受益于事件刺激,关注宝钛股份、西部材料及鼎立股份、博云新材等。

中长期,我们主要从成长、转型两个角度去寻找投资机会。一方面,重点关注成长确定的新能源汽车产业链,新能源汽车销售维持高增速,电池系统中的锂资源、锂电材料涨价不断,电控系统及磁性材料增长确定,关注赣锋锂业、正海磁材、华友钴业等。一方面,关注转型公司,自下而上,以公司管理能力、转型的动力、潜力与基础业务的盈利能力等为选择条件,关注横店东磁、宁波韵升及转型医疗的公司等。

从安全边际寻找潜力股

?从增发价寻求股价安全边际:经过前期的大跌后,一些已完成增发,尚未解禁的公司,已经出现了破发的情况,我们建议关注:常铝股份、云铝股份、湖南黄金等。

申请时请注明股票名称