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博云新材:立于技术之巅,俯瞰广阔蓝海

发布时间:2011-08-10    研究机构:兴业证券

技术领先是公司的核心竞争力。依托于中南大学粉末冶金研究院,公司在粉末冶金、炭/炭复合材料等方面具有深厚的技术积淀,在国内处于领先地位。公司利用这一优势不断开拓广阔蓝海。

飞机刹车副:技术突破先于市场突破。由于国外整机厂商的限制和低价倾销、国内军工系统相关厂商的实力不俗、国产大飞机投产尚需时日,公司在飞机刹车副市场上技术突破先于市场突破,预计年均增长20%左右。

机轮刹车系统:“内激外引”发新力。与霍尼韦尔合作,将使公司产业链得以延伸,实现从飞机刹车零部件供应商向飞机刹车系统供应商的重大转变。

汽车刹车材料:研发开拓高端产品,避开低端红海厮杀。国外市场的开拓、新厂区落成使供给瓶颈得到根本缓解、产品档次向中高端拓展,将拉动刹车片业务收入和利润水平的高速增长。

高铁刹车材料:引而待发。该市场空间巨大,如果公司到2015年能占有10%的市场,则可贡献收入4.2亿元。大股东将此项资产注入公司可能性很大。

航天及民用炭/炭复合材料-不断开拓应用新领域。中国载人航天、北斗系统、太阳能等产业的发展拉动了航天和民用热场炭/炭复合材料的庞大需求。预计2013年可贡献收入接近4个亿。

高性能模具材料:紧抓模具行业飞速发展的机遇。下游行业快速发展带来模具行业巨大需求,高端模具供不应求,逐步实现进口替代,公司市场份额不断扩大。

盈利预测与估值:我们认为公司收入从2011年、利润从2012年将进入爆发增长期。

暂不考虑机轮刹车系统和高铁刹车片市场,我们预测2011~2013年公司EPS为0.17、0.31、0.49元,给予2012年EPS60X估值,估值18.6元,给予推荐评级。

风险提示:原材料价格大幅波动、市场需求风险、存货风险。

申请时请注明股票名称