移动版

博云新材:"博云"刹车片,破茧而出

发布时间:2012-02-13    研究机构:方正证券

我们有别于市场的观点:

虽然宏观经济受欧债危机影响,但是我们依然看好公司2012年的投资机会,投资逻辑主要来自两点:一是公司拟2012年全力打造“博云”牌汽车刹车片(整车及售后系统)市场,有望迎来业绩的新增长点;二是公司募投项目有望在2012年完全达产,而且公司飞机刹车片业务预期能够保持稳定的增长。

汽车刹车片市场规模巨大

目前全球汽车拥有量为8亿辆,按每辆汽车平均每年需求4套,每年需求将达到32亿套刹车片。目前中国生产的刹车片占世界总需求量的5%,未来几年中国境内生产的刹车片有望占全球总需求量的45%,将达到14.4亿套,这是一个巨大的市场。

博云汽车刹车片高性能化 有望破茧而出

博云汽车已完全掌握陶瓷基刹车片的关键技术和生产工艺,并已大批量生产;同时还具有非金属刹车片的技术和生产能力。经BOSH公司、美国TRW公司和全俄汽车制造股份有限公司试验验证,产品在耐高温性能、制动噪音控制、制动平稳性、使用寿命等性能达到了其技术标准。2012年公司拟全力打造“博云”汽车刹车片,公司业绩有望迎来新的增长点。

携手霍尼韦尔 或超预期

公司与霍尼韦尔联合竞标取得中国商飞C919大型客机机轮、轮胎和刹车系统独家供应商资格,双方组建合资公司共同实施该项目。考虑到短时间内商飞项目暂不会带来利润,但双方希望在此平台上进行更多的合作,值得预期。

盈利预测

考虑到公司2012年募投项目陆续投产并达产,我们预计公司在2011-2013年净利润分别为0.37、0.66、0.98亿元,对应的EPS分别为0.17、0.31和0.46元。同时,鉴于公司“博云”汽车刹车片的打造及携手霍尼韦尔,维持公司“买入”评级。

风险提示

募投项目进度缓慢的影响;飞机刹车副订单下滑的风险;客户过度集中风险。

申请时请注明股票名称