移动版

博云新材:募投项目产能释放确保短期业绩

发布时间:2012-08-29    研究机构:招商证券

中期净利润增长 36.98%,符合市场预期。今年中期公司实现营业收入1.63 亿元,同比增长了15.07%,同期实现营业利润和净利润分别为2352.98 万元和2182.32 万元,同比增长幅度分别为26.38%和36.98%。就细分产品来看,得益于募投产能释放,飞机刹车副收入同比大幅增长了73.4%,而航天以及民用炭/炭复合材料收入也增长了15.27%,高性能模具材料收入增速则逊色不少,为2.08%;环保高性能汽车刹车材料收入则下滑了10.25 个百分点。

综合毛利率水平基本稳定。公司与去年同期持平微幅升上升0.2 个百分点至31.79%;细分业务来看,除了飞机刹车副毛利率有所提升之外,由于成本上升,其他业务毛利率均出现了不同幅度下滑。中期飞机刹车副产品毛利率较去年同期上升了2.95 个百分点至61.67%,且飞机刹车副业务收入大增73.4%,远超其他业务收入增速,飞机刹车副收入占比也提升至27%,高毛利率的飞机刹车副业务占比上升是综合毛利率稳定的主要原因。

期间费用率总体控制良好。虽然公司销售规模有所扩大,但对销售费用控制受到良好效果,今年中期销售费用却同比下滑了24.14%,销售费用率也从去年同期的5.14%下滑1.75 个百分点至3.39%;同期公司管理费用同比增长了11.88%,略低于营业收入增速,管理费用率也下滑了0.27 个百分点至9.42%;财务费用率上升0.33 个百分点至1.75%。

募投项目对短期业绩提供保障。公司IPO 募投项目调整后,粉末冶金飞机刹车副项目将新增粉末冶金飞机刹车副产能2500 套至5000 套每年;而公司高性能炭/炭复合材料产品技术改造工程项目经调整后也将新增4000 盘炭/炭航空刹车副,公司该产品年产能拓展至6000 盘,同时,该项目新增年产1000公斤航天用炭/炭复合材料及新增年产5000 公斤民用炭/炭复合材料,航天及民用炭/炭复合材料产品年产能达到8000 公斤;但募投产能由于设备采购以及场地制约等问题目前尚未完全达产,预计今年下半年可全部到位;募投产能可有效地缓解了公司产能不足的问题,将对公司短期业绩形成一定支撑。

申请时请注明股票名称